8月23日，人民銀行召開金融機(jī)構(gòu)貨幣信貸形勢(shì)分析座談會(huì)。會(huì)議認(rèn)為，外部環(huán)境更趨嚴(yán)峻復(fù)雜、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)仍然不穩(wěn)固、不均衡，并特別提出，保持信貸平穩(wěn)增長(zhǎng)仍需努力。

　　今年以來，信貸平穩(wěn)增長(zhǎng)，信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化。例如，二季度以來，金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款余額同比增速一直處于12.3%附近;6月末，普惠小微貸款和業(yè)中長(zhǎng)期貸款余額同比增速分別達(dá)到31%和41.6%。“但我們也發(fā)現(xiàn)，近期實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信貸需求出現(xiàn)了一些波動(dòng)，信貸總量增長(zhǎng)的穩(wěn)定性還有待增強(qiáng)。”光大證券首席固收分析師張旭說。

　　7月份金融數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)月社會(huì)融資增量、中長(zhǎng)期貸款等數(shù)據(jù)不及預(yù)期。7月份，社會(huì)融資規(guī)模增量為1.06萬億元，比上年同期少6362億元。7月末，廣義貨幣(M2)增速同比增長(zhǎng)8.3%，增速比上月末低0.3個(gè)百分點(diǎn)。此外，7月份企業(yè)中長(zhǎng)期貸款出現(xiàn)少增，企業(yè)中長(zhǎng)期貸款新增規(guī)模比去年同期少增1031億元，為今年以來首次同比少增，結(jié)束了此前連續(xù)16個(gè)月的同比多增態(tài)勢(shì);企業(yè)短期貸款比去年同期多減156億元。

　　“信貸需求下滑的原因是多樣的。”張旭表示，比如，今年前7個(gè)月，新增專項(xiàng)債券發(fā)行減少，地方政府性基金預(yù)算支出同比下降7.9%，基建投資完成額同比增速降至4.6%，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資需求形成了一定拖累。

　　本次會(huì)議強(qiáng)調(diào)，把服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)放到更加突出的位置，以適度的貨幣增長(zhǎng)支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。這一說法在此前人民銀行發(fā)布的《2021年第二季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中已經(jīng)提出。會(huì)議同時(shí)強(qiáng)調(diào)，助力中小企業(yè)和困難行業(yè)持續(xù)恢復(fù)。分析人士認(rèn)為，這意味著后續(xù)M2與社會(huì)融資增速進(jìn)一步下降的空間不大。

　　東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，7月份金融數(shù)據(jù)主要受短期波動(dòng)影響，預(yù)計(jì)央行降準(zhǔn)對(duì)信貸和社會(huì)融資的提振效應(yīng)將在8月份有所體現(xiàn)。接下來伴隨宏觀政策著力穩(wěn)增長(zhǎng)，信貸、社會(huì)融資及M2增速等主要金融數(shù)據(jù)或?qū)⑸闲小?/p>

　　從宏觀形勢(shì)看，光大銀行分析師周茂華認(rèn)為，下半年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨復(fù)雜內(nèi)外環(huán)境，一方面，國(guó)內(nèi)復(fù)蘇不平衡，內(nèi)需尚未完全恢復(fù);另一方面，疊加海外疫情反彈，歐美強(qiáng)刺激政策效果可能邊際遞減，海外通脹壓力上升加劇歐美政策前景的不確定性。

　　“確保國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，需要在兩個(gè)方面著力，一是通過促進(jìn)內(nèi)需恢復(fù)、激發(fā)微觀主體活力，穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)就業(yè);二是需要避免過度寬松、防范潛在風(fēng)險(xiǎn)。”周茂華表示，因此，在總量上，國(guó)內(nèi)貨幣信貸環(huán)境需要保持合理適度，確保社會(huì)融資、M2增速與名義國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)基本匹配，同時(shí)確保宏觀杠桿率基本穩(wěn)定及避免資金脫實(shí)向虛。在結(jié)構(gòu)上，要提升信貸資金精準(zhǔn)扶持力度，加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持，使資金更多流向科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展，更多流向中小微企業(yè)、個(gè)體工商戶、新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體。

　　除了信貸總量和結(jié)構(gòu)，人民銀行行長(zhǎng)易綱在會(huì)上提到，要促進(jìn)實(shí)際貸款利率下行，小微企業(yè)綜合融資成本穩(wěn)中有降;要繼續(xù)推進(jìn)銀行資本補(bǔ)充工作，提高銀行信貸投放能力。

　　截至今年8月份，貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)已連續(xù)17個(gè)月持平，不過，實(shí)際貸款利率穩(wěn)中有降的趨勢(shì)并未受到影響。人民銀行數(shù)據(jù)顯示，6月份，新發(fā)放貸款加權(quán)平均利率為4.93%，較3月份降低0.17個(gè)百分點(diǎn)。王青表示，LPR改革打破協(xié)同定價(jià)、監(jiān)管推動(dòng)壓降銀行負(fù)債成本等因素正有效帶動(dòng)商業(yè)銀行邊際資金成本下行，預(yù)計(jì)監(jiān)管層將督促銀行把成本端的政策紅利傳導(dǎo)至實(shí)體經(jīng)濟(jì)，未來企業(yè)貸款利率還有進(jìn)一步下行的空間。

　　張旭預(yù)計(jì)，下一步，有關(guān)部門會(huì)積極采取措施緩解流動(dòng)性、利率、資本等方面的約束，增強(qiáng)信貸總量增長(zhǎng)的穩(wěn)定性。在流動(dòng)性方面，將綜合運(yùn)用中期借貸便利、逆回購(gòu)、再貸款、再貼現(xiàn)等多種工具，充分滿足金融機(jī)構(gòu)對(duì)于短期、中期、長(zhǎng)期流動(dòng)性的合理需求，保持流動(dòng)性的合理充裕。在利率約束方面，持續(xù)釋放LPR改革潛力，優(yōu)化存款利率監(jiān)管，使小微企業(yè)綜合融資成本穩(wěn)中有降。在資本約束方面，繼續(xù)推進(jìn)銀行資本補(bǔ)充工作，支持銀行特別是中小銀行補(bǔ)充資本，提升銀行信貸投放和防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)的能力。

　　周茂華認(rèn)為，接下來，貨幣政策著力點(diǎn)可能包括：一是下半年配合財(cái)政發(fā)力，適度投放中長(zhǎng)期資金，支持基建補(bǔ)短板;二是引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)支持小微企業(yè)、業(yè)等重點(diǎn)行業(yè)及新興領(lǐng)域;三是支持中小銀行多渠道補(bǔ)充資本，提升中小銀行服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力與意愿。同時(shí)，預(yù)計(jì)貨幣政策將靈活調(diào)節(jié)，在保持流動(dòng)性合理充裕的情況下精準(zhǔn)發(fā)力，并通過改革手段疏通貨幣政策傳導(dǎo)，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)綜合融資成本。
　　文章來源：http://www.cjgs.cn/html/jinrong/2021_08/25/193129.html

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